Pour la deuxième année consécutive, Eurogroup Consulting publie une étude sur le crédit à la consommation en 2019. Cette édition propose une analyse de la tendance et des perspectives du marché européen. En outre, elle offre un focus sur cinq pays principaux : France, Allemagne, Royaume-Uni, Italie et Espagne.
Une nouvelle année de croissance pour le marché du crédit à la consommation en 2019
L’année 2018 avait marqué un jalon dans l’évolution du marché européen du crédit à la consommation.
En effet, le montant total des encours moyens des pays de l’Union européenne a dépassé son niveau d’avant-crise de 38 milliards d’euros, pour atteindre 1 075 milliards d’euros. C’est la première fois depuis le début de la crise financière et économique de 2008.
Deux facteurs favorisent cette évolution de long terme du marché. D’une part, un cycle de reprise favorable au sein de certaines économies s’y est directement répercuté. C’est par exemple le cas de l’Allemagne (18% du marché européen, 22 milliards de croissance de l’encours depuis 2008), de la Pologne (4% du marché mais 19 milliards d’euros de progression en 10 ans) ou encore de la Suède (2% du marché, 9 milliards d’euros de hausse). D’autre part, certains marchés d’importance se sont révélés résilients à un contexte économique moins porteur. Celui de l’Italie (12% du marché européen) a ainsi crû de près de 27 milliards d’euros, tandis que celui de la France (16% du marché) a progressé de près de 16 milliards d’euros. Ces performances ont permis de compenser la décroissance de certains marchés. Au premier rang, le Royaume-Uni (23% du marché) qui recule de 12 milliards d’euros sur la période.
Plus récemment, les crédits destinés à l’achat de véhicules neufs ou d’occasion ont en grande partie alimenté la dynamique de production de nouveaux crédits observée depuis 5 ans en Europe. Le crédit renouvelable, moteur historique du crédit à la consommation aliment également cette dynamique. Dans la plupart des grands marchés européens, ce dernier est en effet en phase de stabilisation après une chute temporaire de la production induite par un durcissement de la réglementation.
Des constats nuancés sur les 5 principaux pays européens
Ces constats généraux sont toutefois à nuancer pour chacun des 5 plus grands marchés du crédit à la consommation en Europe. Il s’agit, par ordre d’importance, du Royaume-Uni, de l’Allemagne, de la France, de l’Italie et de l’Espagne. En effet, ils représentent à eux seuls 69% de la totalité de l’encours de l’Union européenne.
Allemagne
L’Allemagne, se caractérise par un contexte macroéconomique porteur et une situation financière saine des ménages en 2018. Cette situation est propice à la croissance de la production de crédit à la consommation, qui s’accélère ainsi au premier semestre 2019.
France
Le marché français achève une période de reconstitution post-crise s’appuyant sur la croissance des financements de long terme. Toutefois, des incertitudes quant à son évolution se profilent. En témoigne la baisse du rythme de la production au premier semestre 2019.
Royaume-Uni
Le marché britannique résiste avec une croissance modérée de l’encours en 2018. En effet, ce dernier est affecté par un contexte économique incertain depuis le référendum sur le Brexit. Cette tendance, favorisée par une croissance timide de la production de crédits à court terme semble néanmoins s’essouffler en 2019. Dans cet esprit, on note une baisse de la production au premier semestre par rapport à 2018.
Italie
La persistance d’une conjoncture économique morose depuis plus de 10 ans en Italie n’entrave pas la vigoureuse croissance du marché observée depuis 5 ans sur le marché du crédit à la consommation. Sa croissance est en effet portée par des financements de court terme. Le premier semestre 2019 montre toutefois un ralentissement de la croissance.
Espagne
Il en est de même en Espagne. Ces quatre dernières années, les financement de court terme ont alimenté la très forte croissance du marché. Cette tendance semble cependant ralentir sur les 6 premiers mois de 2019.
La contribution du développement du financement automobile
Le développement du financement automobile contribue en grande partie à la dynamique observée ces 5 dernières. Là les constats sont nuancés sur les cinq principaux pays européens. Des disparités nationales se retrouvent également au niveau des vecteurs de croissance de l’activité de financement automobile.
Allemagne
La production de financements automobiles représente la moitié de la production totale en Allemagne. La croissance de ce segment (+9,5%) est tirée par les véhicules d’occasion. Au contraire, un véhicule particulier neuf sur deux est désormais financé par le biais de formules locatives.
France
La production de financements automobiles en France est à l’image de la moyenne européenne. Elle représente le tiers de la production de nouveaux crédits. Près des trois quarts des véhicules particuliers neufs sont alors financés par l’intermédiaire de formules locatives. Le segment des véhicules d’occasion tire la croissance du marché du financement automobile (+12%), aussi bien au niveau des crédits que des formules locatives.
Royaume-Uni
Au Royaume-Uni, la pratique des formules locatives est largement entrée dans les mœurs. Les deux tiers des véhicules neufs et d’occasion immatriculés en 2018 ont en effet été financés par ce biais. Cela contribue à donner au segment des financements automobiles une place importante dans la production totale de nouveau crédits (plus de 40% des nouveaux crédits). Dans un contexte de recul des immatriculations, ce sont les financements destinés aux véhicules d’occasion qui ont pris le relais de ceux des véhicules neufs. Ils permettent au marché d’afficher une croissance de 5%.
Italie
En Italie, les financements automobiles ne représentent que 8% de la production de financements en 2018. En dépit d’une baisse des immatriculations, le marché connaît une croissance de 7,7%. Cela s’explique par la forte progression des crédits destinés à l’achat de véhicules d’occasion. La part des formules locatives aux particuliers reste marginale mais progresse.
Espagne
Comme en France, le segment espagnol des financements automobiles contribue à hauteur d’un tiers à la production de nouveaux crédits. À l’instar de l’Italie, les formules locatives de véhicules neufs aux particuliers y sont marginales. Pour preuve, les deux tiers des véhicules particuliers neufs immatriculés en 2018 ont fait l’objet d’un crédit. Ceci a permis au marché de croître de 19,8%, notamment en raison de la très forte progression des financements de véhicules d’occasion.
Le marché européen du crédit à la consommation devrait connaître une croissance modérée jusqu’en 2021
Reflet des scénarios macroéconomiques de référence auxquels il est fortement corrélé, le marché européen du crédit à la consommation devrait connaître une croissance modérée dans les années à venir. Elle sera en outre très sensible aux évolutions propres à chacun des cinq plus grands marchés. En premier lieu, à celles de l’Allemagne et du Royaume-Uni qui représentent à eux seuls plus de 40% de l’encours de l’Union européenne.
Ainsi, le caractère passager du ralentissement économique allemand conditionne cette hypothèse de croissance. Ses effets sont temporairement compensés par une consommation privée robuste, permise par la solidité financière des ménages. La croissance du marché européen dépendra en outre largement de la réaction de la consommation des ménages britanniques au Brexit. Une attitude prudente est toutefois anticipée. Cela laisserait entrevoir une croissance très modérée du marché, soutenue principalement par les prêts sur carte de crédit. Enfin, dans un contexte macroéconomique incertain, la durabilité des expansions des marchés du crédit à la consommation français et italien semble remise en question. Il en est de même pour la reprise espagnole qui semble remise en question, comme en témoignent les premiers résultats de 2019.
